Trecho do Livro: Como Investir em Ações
Autor: Carlos Alberto Orge Pinheiro
Editora: Ciência Moderna
ISBN: 9788573936254
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O Mercado de Ações é considerado eficiente quando o preço das ações, como fixado no mundo real, constitui uma boa estimativa do valor teórico para essas ações. Assim, o preço consegue antecipar corretamente o futuro, uma vez que leva em consideração as informações do mercado.
A ideia de que o mercado de ações é eficiente acaba negando a busca por padrões recorrentes e previsíveis nos preços das ações, seja através da análise técnica seja através da análise fundamentalista. Enquanto o primeiro grupo busca reconhecer oportunidades para comprar ou vender ações através das informações gráficas do retorno das ações o segundo busca essas oportunidades através de uma avaliação da empresa e do seu segmento, com base em informes econômicos e contábeis.
Independentemente da forma como as ações podem ser escolhidas a contribuição de Markowitz em 1952, através do conceito de diversificação, é fundamental para a criação de carteiras de ações. Neste caso, conforme o número de ações cresce numa carteira de ações o risco associado à operação de investimento é reduzido. Portanto, a combinação das ações de diferentes comportamentos, reduz o risco pela eliminação do risco de cada ação. Mais quais são os riscos que estão associados a uma ação?
Existem dois tipos de riscos associados a uma empresa cotada em bolsa. O primeiro risco é o risco não sistemático ou diversificável que é provocado por eventos relacionados com a atividade da empresa, a exemplo dos seus processos judiciais, das greves, dos programas de desenvolvimento além dos programas de parcerias com outras empresas.
O segundo é o risco sistemático que é provocado por fatores que sistematicamente afetam grande parte das empresas a exemplo das guerras, do processo inflacionário e das recessões econômicas além das taxas de juros e câmbio. Este último não pode eliminado pela diversificação, requerendo um prêmio.
Durante muito tempo, a dispersão do retorno da ação em relação à média foi considerada como parâmetro de risco. Ou seja, quanto mais voláteis fossem os retornos de uma ação, mais arriscada seria como maior seria o prêmio exigido pelo acionista. Paralelo a está ideia, o risco assume o conceito de dispersão em relação a um parâmetro, que não necessariamente é a média dos retornos das ações. Se de um lado temos o uso do desvio-padrão como medida de risco do outro lado temos o uso do semi-desvio.
Com base nessas ideias, explicamos o uso de dois modelos de otimização de carteiras de ações, através do Excel. Com o livro não pretendemos esgotar todo o assunto sobre otimização, mas permitir que o acionista possa diversificar eficientemente sua carteira de ações. Atuando de forma ativa poderá definir ações responsáveis por retornos compatíveis com o mercado e de risco reduzido. O investidor deve dedicar-se a esta atividade compreendendo que os resultados no mercado de capitais são de longo prazo.
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